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公司股东-此次资本公积转增股本是沈阳机床重整方案的重要组成内容-新闻评论网

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上述支付對價同時涉及現金與債權,其估值需整體綜合考慮。考慮到本次轉增已經取得瀋陽機床債權人會議和出資人組會議表決通過並經司法裁定確認,並且轉增前後不存在公司所有者權益增加的幅度明顯低於股本增加的幅度而導致每股凈資產將下降的情形,因此,上述現金及債權對價的整體估值已經兼顧了上市公司、上市公司原股東及債權人的利益,並得到各方共同認可;本次資本公積轉增股本後上市公司原股東利益(按每股凈資產計算)也未被稀釋。這與上市公司向全體原股東按比例配售股票,並且配股價格明顯低於市場交易價格,需要除權調整的一般情形存在本質差別。

此次資本公積轉增股本是瀋陽機床重整方案的重要組成內容,與一般情形下的上市公司資本公積轉增股本存在明顯差異:

1、本次資本公積金轉增股本經法院裁定批准后執行,全部用於引進戰略投資者對瀋陽機床投資,以及清償瀋陽機床對金融普通債權人的債務。本次轉增前後,瀋陽機床在總股本擴大的同時債務規模明顯減少、所有者權益明顯增加;瀋陽機床原股東所持股票數量未發生變化,每股股票所代表的企業實際價值(以每股凈資產計算)較重整前顯著提升。這與轉增前後公司所有者權益不變、需要通過除權對股票價格進行調整的一般情形存在本質差別。

2、本次資本公積金轉增的股本用於引資償債,投資者以現金為支付對價,債權人以債權為支付對價。因此,本次轉增並非向上市公司全體原股東配售,而是更接近於一次面向市場、協商確定的交易行為。根據重整計劃披露,截至2019年10月10日瀋陽機床金融普通債權為150億元。在完成部分現金清償及留債后,對剩餘金融普通債權由瀋陽機床資本公積轉增的約4.14億股股票進行清償;同時,通用技術集團出資12億元取得約5.05億股轉增股票。

綜上所述,中國國際金融股份有限公司認為:本次資本公積轉增股本屬於瀋陽機床重整方案的一部分,與一般情形下的上市公司資本公積轉增股本或配股存在明顯差異,不適用於按照《規則》第4.4.1條規定對股票價格進行除權。本次資本公積轉增股本完成後,瀋陽機床股票價格不實施除權具有合理性。」

4、與一般性資本公積轉增股本或配股后原股東取得轉增股份的情形不同,本次重整中,公積金轉增股本均用於清償瀋陽機床普通債權及引進戰略投資者,瀋陽機床原股東實際並未獲得轉增股份。如果除權,則有可能不利於保持瀋陽機床原股東在除權前後的賬面投資成本的一致性。

格隆匯12月16日丨*ST沈機(000410.SZ)公布,此次資本公積金轉增股本完成後,公司總股本規模將顯著增大,由約7.65億股擴大至約16.8403億股,市場供給可能相應顯著增加,公司提醒廣大投資者注意投資風險。

3、本次重整完成後,瀋陽機床的資產負債結構得到優化,凈資產實力得到增強。因此,如果在資本公積轉增股本后按照《規則》相關要求對瀋陽機床股票價格實施除權,將導致除權后的股票價格顯著低於除權前的股票價格,與瀋陽機床重整前後基本面有望實現根本性變化的實際情況有所背離。因此,除權后的股票價格可能無法充分反映瀋陽機床股票的真實價值,與除權的基本原理存在不相符之處。

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